回顾ST东热集团的生死时速因何会发展成这样

近年来，ST东热(000958.SZ)面临重重困境，2012年前3季度，公司预亏6600万元。2011年，ST东热净亏27,689.85万元；业绩不给力，ST东热截至2012年中期，资产负债率高达159.7%，56,292.36万元短期借款全部逾期。

在资金紧张的情况下，ST东热大股东石家庄东方热电集团有限公司(以下简称，东热集团)的控股子公司石家庄湾里庙热源厂(以下简称，湾里庙)仍欠上市公司2604.6万元，部分欠款时间达4年。

业绩持续恶化

或被暂停上市

ST东热主营热力、电力的生产和销售，公司控股股东为东热集团，持股8000.54万股，占比26.71%。

ST东热1999年即登陆深交所，但是这家老牌上市公司目前的经营现状非常不乐观，让投资者十分担忧。

8月29日，ST东热预计，公司2012年前3季度净亏6600万元，其中，第3季度净亏1300万元。

2012年中期，ST东热净亏5282.77万元，实现营业收入42,439.12万元，同比下降13.39%，其中热力销售实现营业收入26,911.97万元，同比下降20.65%，毛利率为-1.29%，同比增长4.65%，电力销售实现营业收入13,544.14万元，同比增长4.72%，毛利率为-5.42%，同比增长19.02%。

虽然仍处于亏损状态，但是ST东热2012年中期的业绩已较2011年有了很大的改观。2011年，ST东热净亏27,689.85万元，实现营业收入87,050.16万元，同比下降9.94%，其中热力销售实现营业收入58,253.12万元，同比下降3.22%，毛利率为-6.29%，同比增长3.45%，电力销售实现营业收入26183.32万元，同比下降15.89%，毛利率为-34.48%，同比下降0.22%。

前3季度均处于亏损，且亏损不断加剧，ST东热2012年整年很可能还亏损，如果公司2012年净亏，则公司将因连续两年亏损而被暂停上市。

2012年中期，ST东热热力销售实现营业收入26,911.97万元，而此销售额全部为公司关联方中电投石家庄供热公司(以下简称，中石供热).

事实上，中石供热对ST东热的支持远不止于此，2011年6月，中石供热向ST东热借款2亿元，期限为1年，年利率为7.33%。

短期借款全逾期

关联方欠款多年未还

截至2012年中期，ST东热资产总计12.63亿元，负债总计20.17亿元，资产负债率高达159.7%。

导致ST东热负债高企的原因主要是短期借款逾期不还。截至2012年中期，ST东热短期借款为56,292.36万元，其中抵押借款为22,827.2万元，保证借款为33,465.16万元。

截至2012年中期，ST东热上述短期借款全部逾期，应付利息合计达31,239.31万元，其中短期借款应付利息达19,374.92万元。

在业绩差强人意的情况下，截至2012年中期，ST东热货币资金余额仅为4308.43万元，在业绩短期内很难改善的情况下，ST东热很难偿还高额的短期借款及应付利息，所以，在这种情况下，中石供热能向ST东热提供借款实属不易。

但令投资者奇怪的是，尽管存在大额的债务，ST东热却不收回关联方的欠款。

ST东热2012年中报显示，截至2012年中期，湾里庙欠款2604.6万元，欠款时间为2-4年。

湾里庙为东热集团控股子公司，为ST东热关联方。

2008年-2010年，ST东热向湾里庙销售商品金额分别为2901.98万元、3392.31万元、2790.41万元。

2011年以来，ST东热并未向湾里庙销售热力，2008年-2010年，ST东热一直在向湾里庙销售热力，这表明庙销售当时处于正常经营状态，如果ST东热当时积极回收欠款，自然不会让湾里庙欠款4年不还。